穆迪：欧债危机是金融危机的第三阶段

始于希腊的欧债危机一波未平，引发一系列“蝴蝶效应”，远在东半球的中国也未能幸免。

为了让新浪网友更多地了解欧债危机，更深入地探究危机背后的原因，新浪财经与欧洲、北美和中国的记者一起，于6月初从希腊出发，体验欧债危机。欧洲大陆和采访官员和学者。还有企业家，带你洞察欧洲经济形势，全面解读欧债危机，揭示危机中出现的社会制度问题。

来自美国洛杉矶的焦宇

国际三大评级机构之一的穆迪主权评级负责人皮埃尔·卡耶托告诉新浪财经，欧债危机一年前就有预测，穆迪认为主权债务危机是继欧债危机之后的第三阶段。 2008年金融危机，具有前所未有的特点。

一年前就预测到欧洲债务危机

针对欧洲主权债务危机，皮埃尔-卡耶托表示，早在2009年12月，其主权展望就曾指出，2010年可能是主权债务发行人“动荡”的一年。 2010 年迄今为止的经济形势证实了这一预测。

“不出所料，最近的事态发展表明，大多数政府的债务都存在一定程度的信用风险。”卡耶托认为，主权债务危机是继2008年金融危机之后的第三阶段，具有前所未有的特点。目前，大多数发展中经济体的政府都需要稳定其债务比率，但这在危机后的复苏阶段无疑将是痛苦的。

他认为，与为匈牙利、拉脱维亚和更广泛的欧洲银行体系提供更果断的支持相比，欧洲当局动员对希腊的支持所花费的时间更长，在此过程中至少产生了三个后果：在过去 3 个月中，希腊重新控制其公共财政的成本大幅上升；欧元的存在已成为主流辩论话题；过去几个月关于财政刺激“退出战略”时机的讨论已经结束：现在整个欧元区同时实施财政紧缩战略。财政紧缩的时机加速了市场恐慌。

在此过程中，债务危机从欧元区信用较弱的希腊蔓延到信用指标较强的主权国家——葡萄牙、爱尔兰和西班牙。这导致穆迪最近下调了希腊、葡萄牙和爱尔兰的评级。

日前，欧洲各国政府宣布了削减预算、为陷入债务危机的希腊等成员国提供财政支持等战略。卡耶托称这是解决欧洲主权债务危机当前局势的“非凡决定”。对此，穆迪表示：“我们认为，大量的跨政府支持加上强有力的多边监督表明了欧洲当局的承诺——不仅要解决危机的症状，还要解决令人印象深刻的危机根源。”

一分为二客观看欧洲形势

穆迪报告指出，投资者主要关注的是欧元区国家能否面临投机性攻击，以及欧元区是否可能出现错位问题。这将对债券持有人造成极大的破坏。虽然在过去的几个月里，

欧元区存在严重的紧张局势，但穆迪认为，对欧洲当前状况的更客观看法应该一分为二。

穆迪表示，消极的现状是没有人知道如何“建立”欧元区。而且，欧元的命运与欧洲一体化本身的命运是分不开的。虽然现在对统一的欧洲项目缺乏以前的热情，但在过去几个世纪中建立了最成功的区域政治项目的政治资金的风险成本相当高。

但令人鼓舞的积极因素是欧洲金融危机，欧洲成员国仍有能力协调其对债券市场的干预（包括欧洲央行的债券购买），并且欧洲债券发行机制是基于欧盟联合政府的担保。即使在极端情况下，欧元区成员国也可以求助于欧洲债务机构。连日来，欧洲当局也明确表示，他们不缺弹药，也不愿意部署。他们有效地集中信贷来支持大约 5000 亿欧元的财政支持，以帮助可能需要它的欧盟政府。

此外，欧洲中央银行宣布了其“特别决定” - 一项对政府债券市场进行必要干预的措施。穆迪认为欧洲金融危机，“通过在加强多边监督和协调的同时集中资源，欧洲国家正在有效地在一体化的道路上又向前迈进了一步。”

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